Tasso di esposizione Gamma Dorval Asset Management – 4 gennaio 2019

Anno nuovo: si riparte nel solco di quello passato. Dopo l’accelerazione sincronizzata della crescita nel 2017 e la divergenza tra Stati Uniti e resto del mondo nel 2018, nel 2019 si profila un rallentamento sincronizzato.

La crescita americana rientra nei ranghi per gli effetti base del calo delle imposte, della decelerazione dell’economia mondiale e del calo della fiducia dovuto alle tensioni commerciali e politiche, fra cui la temporanea chiusura dei servizi pubblici federali negli USA («shutdown»). La notevole flessione dei nuovi ordini all’industria nel sondaggio fra i responsabili degli acquisti di dicembre (-11 punti) è un segnale d’allarme sul peggioramento della congiuntura americana (grafico 1). Allo stato attuale, però, si prevede tuttalpiù un vuoto d’aria.

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