Nos fonds actions
Dorval Manageurs Euro

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Rendements / Risques

Cherchez à tirer parti d'une stratégie d'investissement basée sur le choix des meilleurs tandems "manageur-entreprise"

Stéphane Furet Directeur général de Dorval AM
Louis Bert Directeur général délégué en charge des gestions de Dorval AM

Points clefs

  • Un fonds actions investi majoritairement sur la zone euro
  • Une sélection originale de titres en portefeuille basée sur l'analyse concrète de la qualité des dirigeants et du tandem "manager-entreprise"
  • Le cadre avantageux de la fiscalité du PEA

Performances depuis la création

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Performances nettes de gestion

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UNIVERS D'INVESTISSEMENT

investissements en actions de sociétés de pays de la zone euro

INDICATEUR DE REFERENCE

MSCI EMU NET TOTAL RETURN EURO INDEX

Durée minimale de placement recommandée :

5 ans

Participez à l'évolution du marché actions européen

Essentiellement centré sur les valeurs européennes, Dorval Manageurs Euro investit dans des sociétés combinant des perspectives de croissance et un prix d’acquisition raisonnable. Cette stratégie cherche à bénéficier de leur capacité à assurer une évolution pérenne et régulière de leurs résultats.

Misez sur la recherche des meilleurs tandems manageur-entreprise 

L’équipe de gestion se fonde sur une analyse spécifique des sociétés basée sur la contribution des dirigeants à la croissance de leur entreprise. Partant du constat que les performances sont au rendez-vous quand le couple manageur-entreprise fonctionne, l’équipe de gestion a développé sa propre méthode de notation des dirigeants. Celle-ci est construite à partir de l’analyse du parcours professionnel, du profil managérial et au travers de contacts directs réguliers. Les gérants évaluent les manageurs selon 9 critères qui mesurent leurs qualités intrinsèques ainsi que leur aptitude à délivrer dans la durée un surcroît de croissance autour de 2 notions : « Développeur » et « Gestionnaire ». Cette évaluation permet de déterminer un univers de titres éligibles au sein du portefeuille. Il est à noter que les critères extra-financiers environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) sont également intégrés à cette évaluation.

Ci-dessous la liste des critères évalués selon le type « Développeur » et « Gestionnaire » : 

Qualités de "Développeur" Qualités de "Gestionnaire"
Compétence métier / Expérience et réseau relationnel

Charisme / capacité à s’entourer et à convaincre

Connaissance de l’environnement concurrentiel

Capacité d’exécution / culture de la marge

Clairvoyance stratégique / capacité à s’adapter, sens de l’innovation

Respect des engagements financiers / transparence

Maîtrise de la croissance externe

Implication dans le capital / convergence d’intérêts

Critères environnementaux, sociaux et de qualité de gouvernance (ESG)

Source: Dorval Asset Management

La sélection de titres : une analyse du couple manageur-entreprise

Au sein des entreprises sélectionnées en zone euro à l’issue du filtre managérial, l’équipe de gestion effectue sa sélection de titres en apportant une attention particulière à la valorisation des entreprises. L’objectif consiste à sélectionner des valeurs qui combinent des perspectives de croissance et un prix d’acquisition raisonnable.
Pour déterminer la pondération des valeurs sélectionnées lors de la construction du portefeuille, les gérants définissent des thématiques, prenant en compte les données conjoncturelles, structurelles et sectorielles. Ils s’appliquent à détecter l’émergence de nouveaux secteurs ou de niches de croissance spécifiques.
Au final, le portefeuille de Dorval Manageurs Euro est constitué d’une quarantaine d’entreprises sélectionnées dans un souci de diversification sectorielle. Dorval Manageurs Euro investit aussi bien dans des grandes entreprises, pour assurer la liquidité et la visibilité, que dans des petites et moyennes entreprises, pour leur effet accélérateur de performance.

Types de manageurs

Dans leur démarche d'analyse qualitative des dirigeants, les gérants classent les chefs d'entreprise en 4 grandes catégories :

  • Bâtisseurs : Véritables créateurs de niche, ils ont la capacité de détecter une ou des opportunités de croissance à long terme.
  • Parachutés : Ils se voient confier le pouvoir à l’occasion d’une crise ou pour "raison d’État". Ces dirigeants sont à la tête d’un vivier de sociétés en retournement
  • Héritiers : Ils ont un lien familial avec le bâtisseur et assument la direction opérationnelle de l’entreprise. Ils démarrent souvent avec un déficit d’image qui n’est pas toujours justifié. Ils sont souvent accompagnés dans leurs initiatives par un manager expérimenté
  • Dauphins : Ces dirigeants ont débuté dans la société qu’ils dirigent aujourd’hui. Dans la majorité des cas, ils ont plus de 10 ans d’expérience dans l’entreprise à un poste de direction dans un contexte international.
Durée de placement recommandée : 5 ans Part R Part N
Société de gestion Dorval Asset Management
Date de création 22/06/2018
Devise de comptabilité EUR
Code ISIN FR0013334380 FR0013334372
Affectation des résultats Capitalisation Capitalisation
Frais de gestion maximum TTC 2,10% 1,50%
Droit d'entrée maximum TTC Non acquis à l'OPCVM : 2%
Droit de sortie maximum TTC Néant
Commission de surperformance TTC 20 % de la surperformance, en cas de performance positive, par rapport à son indice de référence : MSCI EMU NET TOTAL RETURN EURO INDEX calculé dividendes réinvestis (code Bloomberg MSDEEMUN).
Décimalisation en nombre de parts Un millième
Souscription minimale initiale Un millième de part Un millième de part
Souscription minimale ultérieure Un millième de part Un millième de part
Valeur liquidative d'origine 100 € 100 €
Valorisation Quotidienne
Heure de centralisation J avant 13h00 (CET)

Alpha : Surperformance d'un fonds par rapport à son indice de référence, exprimée en pourcentage. C'est un indicateur de la capacité du gérant à créer de la valeur, hors effet de marché. Ainsi, plus l'alpha est élevé, meilleures sont les performances du fonds par rapport à celles de son indice de référence.

Bêta : Mesure la sensibilité d'un fonds aux mouvements de marché (représenté par son indice de référence). Un bêta supérieur à 1 indique que le fonds amplifie les évolutions de son marché de référence à la hausse comme à la baisse. Au contraire, un bêta inférieur à 1 signifie que le fonds a plutôt tendance à moins réagir que son marché de référence.

Délai de recouvrement : Temps exprimé en jour mis par le fonds pour dépasser la plus haute valeur liquidative sur la période indiquée.

Exposition en pourcentage de l'actif net : L'exposition globale d'un fonds intègre la somme des positions physiques et des positions hors bilan. Par opposition aux positions dites "physiques"(qui apparaissent comptablement dans l'inventaire du portefeuille), le Hors-bilan regroupe les positions prises sur les instruments financiers à terme comme les produits dérivés. Exemples de produits dérivés : contrats à terme, swaps, contrats d'options. Une limite maximale d'exposition Hors bilan est définie dans le prospectus.

Fréquence de gain : Calcul sur l’historique du fonds depuis sa création représentant le ratio du nombre d’observations positives sur le nombre total d’observation de période.

Gain maximal enregistré : Gain maximal enregistré historiquement par le fonds.

Méthode de notation des dirigeants : une  notation fondée sur 10 critères évaluant les qualités intrinsèques des dirigeants et leur aptitude à délivrer, dans la durée, un surcroît de croissance.

Perte maximale enregistrée : Perte maximale enregistrée historiquement par le fonds.

Qualités de "Développeur" : compétence métier / expérience et réseau relationnel; connaissance de l’environnement concurrentiel ; clairvoyance stratégique / capacité à adapter l’offre ; sens de l’innovation; maîtrise de la croissance externe

Qualités de "Gestionnaire" : charisme / capacité à s’entourer et à convaincre; gestion sociale / respect et motivation interne ; capacité d’exécution / culture de la marge; respect des engagements financiers / transparence ; implication dans le capital / convergence d’intérêts.

Ratio de sharpe : Indicateur de la surperformance d'un produit par rapport à un taux sans risque, compte tenu du risque pris (volatilité du produit). Plus il est élevé, meilleur est le fonds.

Volatilité : Amplitude de variation d'un titre, d'un fonds, d'un marché ou d'un indice sur une période donnée. Une volatilité élevée signifie que le cours du titre varie de façon importante, et donc que le risque associé à la valeur est grand.

Ratio 1 an 3 ans 5 ans
Ratio de Sharpe - - -
Bêta - - -
Alpha - - -
Ratio d'information - - -
Volatilité -
Ratio Valeur Date
Gain maximum enregistré -% du - au -
Perte maximale enregistrée -% du - au -
Délai de recouvrement - jours
Fréquence de gain -% par mois

Les informations présentées ne constituent ni un élément contractuel, ni un conseil en investissement.

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Le capital investi n’est pas garanti. Il convient de respecter la durée minimale de placement recommandée. Les caractéristiques, les risques et les frais relatifs à cet investissement sont détaillés dans le prospectus du fonds disponible gratuitement auprès de la société de gestion.

Le traitement fiscal dépend de la situation de chaque client et est susceptible d'être modifié ultérieurement. Chaque OPCVM peut ne pas être approprié à tous les investisseurs. Les risques liés à l'investissement dans un OPCVM sont décrits dans le Prospectus de cet OPCVM, qui est téléchargeable à partir de ce site. Dorval Asset Management invite les personnes concernées à en prendre connaissance.

Dorval Asset management ne saurait être tenue responsable de toute décision prise ou non sur la base d'une information contenue dans ce document, ni de l'utilisation qui pourrait en être faite par un tiers.

Le DICI (Document d’Information Clé pour l’Investisseur) doit être remis au souscripteur préalablement à la souscription.

Dorval Manageurs Euro permet de profiter du potentiel de performance des marchés financiers en contrepartie d'une certaine prise de risque. Selon son taux d'exposition aux actions, les risques liés à l’OPCVM sont : le risque de perte en capital, le risque lié à la gestion discrétionnaire, le risque des marchés actions, le risque lié aux petites et moyennes capitalisations, le risque de change, le risque de taux, le risque de crédit ou de contrepartie, le risque lié à l’investissement sur les marchés émergents, le risque lié à l’utilisation des produits dérivés, futures ou options et le risque lié à l’investissement dans des obligations convertibles. Le fonds ne bénéficie d'aucune protection ni garantie. Le capital initialement investi peut ne pas être intégralement restitué.

La durée minimale de placement recommandée du fonds est de 5 ans, il est destiné aux investisseurs prêts à immobiliser leur capital sur une durée équivalente.

Pour une description plus complète des risques, se référer au prospectus du fonds, disponible gratuitement auprès de la société de gestion sur simple demande ou téléchargeable sur ce même site internet.

Indicateur de risque et de rendement* : 1 2 3 4 5 6 7

Échelle de risque allant de 1 (risque le plus faible) à 7 (risque le plus élevé). Le risque 1 ne signifie pas un investissement sans risque.

Ce fonds est classifié « catégorie 6 » en fonction du type de gestion discrétionnaire mis en œuvre par DORVAL ASSET MANAGEMENT, axée sur une forte exposition aux marchés actions de la communauté européenne.

Les données historiques utilisées pour calculer l’indicateur synthétique, pourraient ne pas constituer une indication fiable du profil de risque futur de l’OPCVM.

Il n’est pas certain que la catégorie de risque et de rendement affichée demeure inchangée, le classement de l’OPCVM étant dès lors susceptible d’évoluer dans le temps.

L’OPCVM n’est pas garanti en capital.

Pourquoi le thème de la compétence managériale ?

"Il n’est de richesse que d’hommes", selon l'économiste Jean Bodin.

Nous sommes partis de l’observation suivante : quand le couple « manageur-entreprise » fonctionne, les performances sont au rendez-vous. Notre travail consiste à identifier les entreprises dont les dirigeants sont dotés de compétences managériales cohérentes avec la stratégie de l’entreprise."

Comment appréhendez-vous la compétence managériale ?

"Pour détecter les qualités des dirigeants, nous nous intéressons notamment à leur expérience, leur équipe, leur historique en matière de croissance externe…

Au-delà d’une simple analyse théorique, la sélection des valeurs passe par des rencontres systématiques et régulières avec les dirigeants de ces sociétés."

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