Taux d'exposition Gamme Dorval Asset Management – 5 octobre 2018

Le processus de hausse des taux longs américains semble entamer sa troisième phase depuis le point bas atteint pendant l’été 2016, juste après le vote du Brexit (cf graphique).

Si c’est bien le cas, on peut s’attendre à voir les taux 10 ans sur des niveaux de 3.40/3.50 dans les prochains mois. Même si les investisseurs s’émeuvent toujours de ce genre de mouvement, ce n’est pas forcément une mauvaise nouvelle. Fondamentalement, cela signifie qu’un haut niveau d’optimisme règne sur la croissance américaine, et que l’économie US peut supporter des taux plus élevés. La courbe des taux se pentifie d’ailleurs un peu, les taux longs montant un peu plus vite que les taux courts, ce qui atténue les peurs de voir celle-ci s’inverser.

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