Taux d'exposition Gamme Dorval Asset Management – 10 Aout 2018

« Adapter le savoir économique aux réalités des marchés et s’affranchir de la dictature des indices »
François-Xavier Chauchat
Membre du comité d’investissement. Cadrage macroéconomique et allocation d’actifs.
La forte accélération de la baisse de la devise turque (cf chart 1) est venue stopper la reprise des marchés des actions européennes.

Les ingrédients de la vulnérabilité de la Turquie sont connus depuis longtemps : une balance courante systématiquement déficitaire (-6% du PIB prévu en 2018), une inflation non maitrisée (+16%) – ce qui devient rare de nos jours dans les pays émergents – et une évolution politique de moins en moins compatible avec l’orthodoxie économique. Les appels insistants du président Erdogan à la baisse des taux d’intérêt en pleine période d’accélération de l’inflation, et la nomination récente de son gendre (M.

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