Taux d'exposition Gamme Dorval Asset Management – 08 juin 2018

« Analyser le Monde, décider des portefeuilles, expliquer ce que nous faisons »
Gustavo Horenstein
Recherche économique et allocation d’actifs. Gérant – Multi-Actifs International Flexible
Depuis la mi-avril, les marchés émergents traversent une tempête. Cependant, ce n’est ni une crise financière, ni une crise de la dette.

Ce que subissent les marchés émergents c’est un repositionnement massif des portefeuilles obligataires internationaux entrainant des sorties massives et indiscriminées de capitaux (cf. graphique joint). Ce n’est pas une crise de la dette en dollar. Aucun pays émergent ne connait de réelle difficulté de financement en dollar. Même le cas extrême Argentin où c’est un énorme refinancement de Lebac libellé en peso qui a créé l’émotion.

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