Qu’est-ce que la gestion flexible ?

« Accompagner les clients dans la durée pour les mener à bon port malgré les imprévus »
Éric Frénois
Directeur de la Gestion sous Mandat
La gestion flexible est une solution de gestion dans laquelle l’allocation entre les classes d’actifs est variable dans le temps pour s’adapter aux configurations de marché.  La finalité des fonds flexibles est de faire bénéficier les investisseurs du potentiel de croissance des marchés sur le long terme tout en contrôlant le risque inhérent à ces marchés à court terme. 

Objectif de la gestion flexible : la recherche d’un profil de rendement asymétrique 

De manière générale, la gestion flexible dispose de différents moyens pour mettre en œuvre cet objectif :

  • Le gérant a la liberté d’augmenter ou de réduire l’exposition de son fonds aux classes d’actifs à risque, pour s’adapter aux configurations du marché.
  • Une primauté accordée à l’allocation d’actifs dans le processus de gestion.

Cette gestion est apparue durant les années 2002-2003 lors de la précédente forte baisse des marchés actions. Elle s’est particulièrement développée depuis la crise de 2008 pour trois raisons principales :

  • En réaction des sociétés de gestion aux critiques de ne pas avoir anticipé et suffisamment réagi à la chute des marchés.

  • La réticence de la clientèle (particuliers & institutionnels) d’investir de manière importante dans les marchés actions.

  • La perte d’attractivité de l’obligataire classique avec au fur et à mesure des années un écrasement des rendements.

 

La gestion flexible : en réaction à la crise financière

Les lancements de fonds flexibles se sont multipliés en réaction à la crise financière apparue fin 2007, qui a suscité, de la part des investisseurs, un besoin accru pour une gestion de portefeuille active, face à des marchés financiers chahutés.

La gestion flexible n’est pas un métier pour les  débutants. La difficulté propre à cette gestion est le « market-timing » .Le choix des points d’entrée et de sortie des investissements est laissé aux gérants, et à leurs équipes. Ils ont la possibilité de faire évoluer leur allocation d’actifs en s’adaptant au plus près et en permanence aux fluctuations de marché, contrairement à la gestion dite « long only ».

Par exemple, selon son sentiment et son analyse, le gérant peut décider d’être investi de 0 à 100 % en actions. La flexibilité peut varier d’un fonds à l’autre, il faut lire attentivement les indications contenues dans le prospectus de chaque fonds mais aussi lire attentivement les rapports de gestion mensuels des fonds disponibles sur les sites internet des sociétés de gestion afin de bien comprendre l’équipe de gestion.

La Gestion Flexible nécessite une méthodologie et une technique où se combinent expertise et expérience .Les résultats futurs comme dans d’autres types de gestion d’actifs sont entièrement liés à la justesse des analyses de ses gérants.

 

L’asymétrie du comportement : prendre une partie de la hausse et éviter la majeure partie de la baisse

Cette notion d’asymétrie de comportement anime chaque gérant dans son quotidien et celle de l’investisseur de long terme qui souhaite déléguer tout ou partie de son  l’allocation tactique ou stratégique pour traverser sereinement les cycles boursiers.

Le profil de rendement d’un fonds flexible se caractérise par :

  • Des amplitudes de variation plus faibles que celles des indices.
  • Un niveau de perte moyenne (« downside risk ») plus faible que celui des indices.

  • Un moindre potentiel de gain que les indices (le fonds étant flexible, il ne peut pas être par définition 100% investi tout le temps, donc en période de hausse des marchés actions par exemple il faut accepter que le gain soit plus faible que sur un fonds actions mais la contrepartie est que lors d’une crise boursière le fonds flexible aurait la capacité d’être investi beaucoup moins ou pas du tout sur les marchés actions par exemple.

Depuis quelques années, cette approche de gestion a gagné ses lettres de noblesse, au point d’être considérée comme une classe d’actifs à part entière.

Laissez-nous vous offrir une découverte sur-mesure en nous donnant quelques précisions.

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