Nos fonds actions
Dorval Manageurs Small Cap Euro

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Rendements / Risques
Choisir d’investir de manière responsable et engagée dans les PME / ETI cotées françaises et européennes
Julien Goujon Gérant – Analyste Financier
Mathilde Guillemot-Costes Gérante – Analyste financier

Points clefs

  • Apporter une réponse au besoin de financement des entreprises françaises et européennes
  • Une gestion active et sans contrainte, encadrée par une politique d’investissement socialement responsable rigoureuse
  • Un fonds éligible au PEA et PEA PME, doté des labels « Relance » et « ISR »
  • Ce fonds promeut des critères environnementaux ou sociaux et de gouvernance (ESG) mais il n'a pas pour objectif un investissement durable. Il pourra investir partiellement dans des actifs ayant un objectif durable, par exemple tels que définis par la classification de l'UE
  • Le fonds est exposé au risque de perte en capital

Performances depuis la création

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Performances nettes de gestion

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UNIVERS D'INVESTISSEMENT 

Petites et moyennes capitalisations de la zone euro

INDICATEUR DE REFERENCE 

MSCI EMU Small Cap net total return (dividendes nets réinvestis)

DUREE MINIMALE DE PLACEMENT RECOMMANDEE

5 ans

Le fonds cherche à apporter une réponse au besoin de financement des PME – ETI françaises et européennes et à capter sur la durée, leur potentiel de croissance. Pour ce faire, l’analyse fondamentale des sociétés éligibles est combinée avec une approche des opportunités et des risques environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) et encadrée par la politique ISR de la société de gestion.

Apporter une réponse aux besoins de financement des PME – ETI françaises et européennes et capter leur potentiel de croissance

Pour les entreprises, répondre aux enjeux de demain nécessite une approche et une offre responsable, une reprise des investissements productifs et un renforcement de leurs fonds propres, socle de la croissance.

Afin d’accompagner la relance d’une économie plus durable, le fonds investit depuis plusieurs années plus de 50% de son actif dans des instruments de fonds propres émis par des sociétés dont le siège social est implanté en France. Il bénéficie ainsi du label « Relance » créé par le Gouvernement français.

Une gestion active et sans contrainte, encadrée par une politique d’investissement socialement responsable rigoureuse

La construction et la gestion du portefeuille combinent approches financière et extra-financière et reposent sur :

  1. Une identification des thématiques d’investissement considérées comme porteuses, i.e. s’inscrivant favorablement tant dans les grandes tendances que dans le contexte économique et financier.
  2. Une sélection de valeurs au sein de ces thématiques d’investissement complétée par des titres retenus pour leur intérêt propre et répondant aux critères définis par Dorval AM.
  3. Une répartition de ces valeurs dans le portefeuille, fondée sur une méthodologie propriétaire de notation établie depuis ces mêmes critères et combinant en outre analyses financière et extra-financière ainsi qu’une analyse du tandem « dirigeants / entreprises ».

Les informations concernant la méthodologie et les données relatives à l’analyse extra-financière sont disponibles dans la politique ISR et le code de transparence de Dorval Asset Management que vous trouverez ici.

Un fonds éligible au PEA et PEA-PME, également doté du label ISR

Le fonds s’inscrit dans le respect des critères du plan d’épargne en actions (PEA) et du plan d’épargne en actions des petites et moyennes entreprises (PEA PME) et favorise ainsi le développement des entreprises françaises et européennes.

En outre, la politique d’investissement socialement responsable de Dorval AM lui permet de bénéficier du label d’Etat « ISR ».

Types de manageurs

Dans leur démarche d'analyse qualitative des dirigeants, les gérants classent les chefs d'entreprise en 4 grandes catégories :

  • Bâtisseurs : Véritables créateurs de niche, ils ont la capacité de détecter une ou des opportunités de croissance à long terme.
  • Parachutés : Ils se voient confier le pouvoir à l’occasion d’une crise ou pour "raison d’État". Ces dirigeants sont à la tête d’un vivier de sociétés en retournement.
  • Héritiers : Ils ont un lien familial avec le bâtisseur et assument la direction opérationnelle de l’entreprise. Ils démarrent souvent avec un déficit d’image qui n’est pas toujours justifié. Ils sont souvent accompagnés dans leurs initiatives par un manager expérimenté.
  • Dauphins : ces dirigeants ont débuté dans la société qu’ils dirigent aujourd’hui. Dans la majorité des cas, ils ont plus de 10 ans d’expérience dans l’entreprise à un poste de direction dans un contexte international.
Durée de placement recommandée : 5 ans Part R Part N (C)
Société de gestion Dorval Asset Management
Nature juridique FCP de droit français
Indice de référence MSCI EMU Small Cap net total return (dividendes nets réinvestis)
OPCVM/FIA OPCVM
Classification AMF Actions des pays de la zone euro
Date de création 10/01/2014 13/12/2017
Devise de comptabilité EUR
Affectation des résultats Capitalisation
Code ISIN FR0011645621 FR0013293875
Frais totaux par an 2,10% de l’actif net 1,50% de l’actif net
Droit d’entrée maximum TTC 2%
Droit de sortie maximum TTC Néant
Commission de surperformance TTC 20% de la surperformance positive au-delà de la performance de l’indice MSCI EMU Small Cap total return après frais fixes de gestion. La Société de gestion s’assure qu’au cours d’une durée de performance de 5 ans maximum, toute sous-performance de l’OPCVM par rapport à l’indice de référence soit compensée avant que des commissions de surperformance ne deviennent exigibles.
Décimalisation en nombre de parts Un millième
Souscription minimale initiale Un millième de part
Valeur liquidative d’origine 100 euros
Valorisation Quotidienne
Heure de centralisation J 13h00
Indicateur de risque et de rendement 6
Labels du fonds ISR, Relance

Alpha : Surperformance d'un fonds par rapport à son indice de référence, exprimée en pourcentage. C'est un indicateur de la capacité du gérant à créer de la valeur, hors effet de marché. Ainsi, plus l'alpha est élevé, meilleures sont les performances du fonds par rapport à celles de son indice de référence.

Bêta : Mesure la sensibilité d'un fonds aux mouvements de marché (représenté par son indice de référence). Un bêta supérieur à 1 indique que le fonds amplifie les évolutions de son marché de référence à la hausse comme à la baisse. Au contraire, un bêta inférieur à 1 signifie que le fonds a plutôt tendance à moins réagir que son marché de référence.

Délai de recouvrement : Temps exprimé en jour mis par le fonds pour dépasser la plus haute valeur liquidative sur la période indiquée.

Exposition en pourcentage de l'actif net : L'exposition globale d'un fonds intègre la somme des positions physiques et des positions hors bilan. Par opposition aux positions dites "physiques"(qui apparaissent comptablement dans l'inventaire du portefeuille), le Hors-bilan regroupe les positions prises sur les instruments financiers à terme comme les produits dérivés. Exemples de produits dérivés : contrats à terme, swaps, contrats d'options. Une limite maximale d'exposition Hors bilan est définie dans le prospectus.

Fréquence de gain : Calcul sur l’historique du fonds depuis sa création représentant le ratio du nombre d’observations positives sur le nombre total d’observation de période.

Gain maximal enregistré : Gain maximal enregistré historiquement par le fonds.

Méthode de notation des dirigeants : une  notation fondée sur 10 critères évaluant les qualités intrinsèques des dirigeants et leur aptitude à délivrer, dans la durée, un surcroît de croissance.

Perte maximale enregistrée : Perte maximale enregistrée historiquement par le fonds.

Qualités de "Développeur" : compétence métier / expérience et réseau relationnel; connaissance de l’environnement concurrentiel ; clairvoyance stratégique / capacité à adapter l’offre ; sens de l’innovation; maîtrise de la croissance externe

Qualités de "Gestionnaire" : charisme / capacité à s’entourer et à convaincre; gestion sociale / respect et motivation interne ; capacité d’exécution / culture de la marge; respect des engagements financiers / transparence ; implication dans le capital / convergence d’intérêts.

Ratio de sharpe : Indicateur de la surperformance d'un produit par rapport à un taux sans risque, compte tenu du risque pris (volatilité du produit). Plus il est élevé, meilleur est le fonds.

Volatilité : Amplitude de variation d'un titre, d'un fonds, d'un marché ou d'un indice sur une période donnée. Une volatilité élevée signifie que le cours du titre varie de façon importante, et donc que le risque associé à la valeur est grand.

Ratio 1 an 3 ans 5 ans
Ratio de Sharpe - - -
Bêta - - -
Alpha - - -
Ratio d'information - - -
Volatilité -
Ratio Valeur Date
Gain maximum enregistré -% du - au -
Perte maximale enregistrée -% du - au -
Délai de recouvrement - jours
Fréquence de gain -% par mois

Les informations présentées ne constituent ni un élément contractuel, ni un conseil en investissement.

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Le capital investi n’est pas garanti. Il convient de respecter la durée minimale de placement recommandée. Les caractéristiques, les risques et les frais relatifs à cet investissement sont détaillés dans le prospectus du fonds disponible gratuitement auprès de la société de gestion.

Le traitement fiscal dépend de la situation de chaque client et est susceptible d'être modifié ultérieurement. Chaque OPCVM peut ne pas être approprié à tous les investisseurs. Les risques liés à l'investissement dans un OPCVM sont décrits dans le Prospectus de cet OPCVM, qui est téléchargeable à partir de ce site. Dorval Asset Management invite les personnes concernées à en prendre connaissance.

Dorval Asset management ne saurait être tenue responsable de toute décision prise ou non sur la base d'une information contenue dans ce document, ni de l'utilisation qui pourrait en être faite par un tiers.

Le DICI (Document d’Information Clé pour l’Investisseur) doit être remis au souscripteur préalablement à la souscription.

Compte tenu des dispositions du règlement UE N° 833/2014, la souscription des parts/actions du fonds est interdite à tout ressortissant russe ou biélorusse, à toute personne physique résidant en Russie ou en Biélorussie ou à toute personne morale, toute entité ou tout organisme établi en Russie ou en Biélorussie sauf aux ressortissants d'un État membre et aux personnes physiques titulaires d'un titre de séjour temporaire ou permanent dans un État membre.

Dorval Manageur Small Cap Euro permet de profiter du potentiel de performance des marchés financiers en contrepartie d'une certaine prise de risque. Les risques liés à l’OPCVM sont : le risque lié à l’exposition aux petites et moyennes capitalisations qui peuvent présenter un risque de liquidité du fait de l’étroitesse éventuelle de leur marché, le risque de perte en capital, le risque des marchés actions, le risque de change, le risque de taux, le risque de crédit et le risque lié à l’utilisation des produits dérivés, futures ou options. Le fonds ne bénéficie d'aucune protection ni garantie. Le capital initialement investi peut ne pas être intégralement restitué.

Cet OPCVM est sujet à des risques de durabilité tels que définis à l’article 2(22) du Règlement (UE) 2019/2088 sur la publication d’informations en matière de durabilité dans le secteur des services financiers (dit « Règlement SFDR »), par un événement ou une situation dans le domaine environnemental, social ou de la gouvernance qui, s’il survient, pourrait avoir une incidence négative importante, réelle ou potentielle, sur la valeur de l’investissement. Le processus d'investissement du portefeuille inclut l'approche ESG mentionnée ci-dessus afin d’intégrer les risques de durabilité dans la décision ou le processus d'investissement. 

La durée minimale de placement recommandée du fonds est de 5 ans, il est destiné aux investisseurs prêts à immobiliser leur capital sur une durée équivalente.

Pour une description plus complète des risques, se référer au prospectus du fonds, disponible gratuitement auprès de la société de gestion sur simple demande ou téléchargeable sur ce même site internet.

Indicateur de risque et de rendement* : 1 2 3 4 5 6 7

Echelle de risque allant de 1 (risque le plus faible) à 7 (risque le plus élevé). Le risque 1 ne signifie pas un investissement sans risque.

Ce  fonds  est  classifié  « catégorie  6 »  en  fonction  du  type  de gestion discrétionnaire mis en œuvre par DORVAL Asset Management axée sur  une  forte  exposition  au  marchés  actions  et  aux  petites capitalisations de l’Union européenne.

Les données historiques utilisées pour calculer l’indicateur synthétique, pourraient ne pas constituer une indication fiable du profil de risque futur de l’OPCVM.

Il n’est pas certain que la catégorie de risque et de rendement affichée demeure inchangée, le classement de l’OPCVM étant dès lors susceptible d’évoluer dans le temps.

L’OPCVM n’est pas garanti en capital. 

La crise sanitaire a-t-elle changé les perspectives pour les petites capitalisations ?
 
La crise sanitaire a placé l’humain au cœur des stratégies des entreprises, qui ont dû s’adapter très rapidement pour préserver leurs employés, leur savoir-faire et se digitaliser encore davantage. 
Sur un plan conjoncturel, les petites capitalisations devraient bénéficier :

  • de la réouverture des économies ;
  • du plan de relance européen de 750 milliards d’euros ;
  • et d’une volonté politique de redynamiser les tissus économiques locaux. 

Sur un plan plus structurel, les petites capitalisations surperforment historiquement les larges capitalisations, grâce à un double levier de performance : la croissance de bénéfices est supérieure à celles des larges capitalisations et à mesure que les investisseurs « découvrent » la société, la valorisation est aussi réappréciée. 
 
 
Le fonds est labellisé ISR depuis 2020, le processus d’investissement a-t-il évolué ? 
 
"Il n’est de richesse que d’hommes", selon l'économiste Jean Bodin. 
Pour concevoir le fonds Dorval Manageurs Small Cap Euro, nous sommes nous-mêmes partis de l’observation suivante : quand le couple manageur-entreprise fonctionne, les performances sont au rendez-vous. Jusqu’ici notre analyse se concentrait sur la Gouvernance des sociétés, que nous avons élargie aux enjeux environnementaux et sociaux. 
 
Sur le long terme, l’appréciation des critères Environnementaux, Sociaux et de Gouvernance apparaissent comme un troisième levier de performance. Les petites capitalisations n’étaient pas encore au niveau des larges capitalisations sur ce plan, mais c’est en train de changer avec une réelle prise de conscience des sociétés et des investisseurs. Dans un monde en quête de solutions responsables et durables, accompagner le développement des PME & ETI françaises et européennes prend tout son sens.

 

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